Затягивание кризиса на Ближнем Востоке может привести к рецессии. Ведущие финские экономисты оценили, как эскалация конфликта повлияет на рост ВВП, инфляцию и процентные ставки.

Экономисты банка OP Pohjola предупреждают, что продолжительность кризиса на Ближнем Востоке станет ключевым фактором, определяющим траекторию развития финской экономики. Чем дольше сохраняется нестабильность в регионе, тем сильнее будет замедляться экономический рост Суоми. Специалисты банка разработали три сценария развития событий, основанных на динамике цен на нефть и продолжительности военных действий.

Исходной точкой для анализа стал январский прогноз OP Pohjola, который предполагал стабилизацию цен на нефть на уровне 65 долларов за баррель. Однако текущая геополитическая напряженность вносит существенные коррективы.

Сценарий 1: Быстрое решение
Кризис разрешается в течение нескольких недель. Цена на нефть успевает восстановиться до отметки 65 долларов за баррель уже к лету. В этом случае, как отмечают аналитики, негативные последствия для экономики будут минимальными. Рост ставки по 12-месячной ставке Euribor окажется незначительным, а Европейский центральный банк (ЕЦБ) не станет поднимать ключевую ставку.

Сценарий 2: Затяжной кризис
Боевые действия продолжаются до начала лета, а предложение нефти на мировых рынках восстанавливается медленно. Цена на «черное золото» остается выше прогнозируемых уровней в течение всего горизонта прогнозирования. В таком случае экономический рост Финляндии существенно замедлится, особенно в 2027 году, оставаясь лишь на слабоположительном уровне. Ожидается, что Euribor поднимется чуть выше 2,5%, что вынудит ЕЦБ пойти на одно повышение ставки.

Сценарий 3: Эскалация ситуации
Самый тревожный сценарий подразумевает продолжение боевых действий на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке. Цены на нефть начнут снижаться только в четвертом квартале текущего года, а в начале следующего года вернутся к уровням 2023 года.

В этом случае экономику Финляндии ожидают наиболее тяжелые последствия. Рост ВВП в текущем году может сократиться почти вдвое по сравнению с базовым прогнозом, а в 2027 году негативный эффект усилится, что приведет к сокращению (рецессии) финской экономики.

«В случае быстроразрешающегося кризиса экономические последствия останутся очень умеренными. Однако затягивание кризиса может привести к замедлению роста мировой экономики и росту процентных ставок, что существенно затормозит рост ВВП Финляндии, и исключать сжатие экономики нельзя», — прокомментировал ведущий экономист OP Pohjola Томи Кортела.

Инфляция и каналы влияния

По оценкам OP, инфляция ускорится при всех трех сценариях, но сравнительно умеренными темпами. Сдерживающим фактором выступит замедление темпов экономического роста, а также жесткая денежно-кредитная и фискальная политика.

Аналитики выделяют два основных канала влияния кризиса на Финляндию. Первый — это замедление мировой экономики, которое отражается на Суоми через снижение экспортного спроса. Второй, наиболее значимый — это прямой рост цен на нефть. Шоки предложения на нефтяном рынке оказывают долгосрочное воздействие, последствия которого могут ощущаться и в следующем году.

В сценарии эскалации, по прогнозам экономистов, годовая ставка Euribor может достичь уровня 3%, что будет соответствовать двум повышениям ключевой ставки со стороны ЕЦБ.