Рынок жилой недвижимости Финляндии переживает самый глубокий спад со времён рецессии 1990-х годов, и возвращение к нормальной ситуации может отложиться на неопределённый срок.
Более того, запланированное летом смягчение требований по ипотечным и жилищным кредитам способно не столько оживить торговлю, сколько сделать рынок более уязвимым для потрясений в будущем. Об этом предупреждает Банк Финляндии (Suomen Pankki) в своём обзоре финансовой стабильности, опубликованном в среду.

Затяжной спад и новые отсрочки

Согласно анализу регулятора, цены на вторичное жильё снижаются уже несколько лет подряд, сделки заключаются реже и медленнее обычного. Рост процентных ставок и удорожание повседневной жизни поставили домохозяйства с кредитами в более жёсткие условия, хотя, по оценке Банка Финляндии, большинство заёмщиков пока справляется с погашением задолженности и процентными расходами.

Долгое время восстановление рынка связывали с оживлением экономики, ростом покупательной способности населения и укреплением доверия. Однако недавние экономические неудачи, подчёркивает регулятор, способны вновь отодвинуть этот позитивный сценарий.

Риски дерегулирования

Особое беспокойство у Банка Финляндии вызывает запланированное на лето послабление в регулировании жилищных и ипотечных кредитов. Регулятор не ожидает, что эта мера существенно оживит рынок жилья, однако предупреждает: в долгосрочной перспективе она «ещё больше повысит подверженность рынка жилья нарушениям стабильности».

Иными словами, попытка поддержать отрасль может создать новый системный риск, не решив текущих проблем.

Проблемы в арендном сегменте с господдержкой

Трудности не обходят стороной и профессиональных инвесторов, и некоммерческие жилищные организации. Острее всего ситуация у тех, кто активно использует плавающие ставки для финансирования строительства нового арендного жилья.

В анализе Банка Финляндии также выявлены скрытые риски в финансировании социального (публично поддерживаемого) арендного жилья. Резкий рост инфляции привёл к повышению эксплуатационных расходов на недвижимость, что вынудило такие компании поднять арендную плату. В то же время рыночные ставки аренды пошли вниз. Это, по данным регулятора, уже привело к снижению уровня заполняемости социального жилья.

«С публично поддерживаемым жилищным строительством связаны и рискованные финансовые структуры, чья устойчивость никогда ранее не проверялась в условиях столь длительного спада на рынке жилья», — отмечается в отчёте.

Позиция правительства и Банка Финляндии: упрощать, но не ослаблять

На этом фоне правительство премьер-министра Петтери Орпо заявило о намерении добиваться на национальном и общеевропейском уровне более чёткого и облегчённого банковского регулирования, чтобы убрать препятствия для инвестиций и кредитования малого и среднего бизнеса.

Однако заместитель председателя правления Банка Финляндии Марья Нюкянен на пресс-конференции подчеркнула: регулирование следует упрощать, но ни в коем случае не «выхолащивать» (не размывать его суть). Банк Финляндии напоминает, что сильный банковский сектор остаётся главной защитой от кризисов и опорой экономического роста.

Дополнительный риск: растущий госдолг

В отдельном предупреждении регулятор указывает на растущее бремя государственного долга. Быстрое увеличение задолженности снижает способность властей проводить стимулирующую фискальную политику в случае нового кризиса. Более того, ухудшение кредитоспособности Финляндии может привести к удорожанию заимствований на международных рынках не только для государства, но и для финских банков и компаний.